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恒力期货对上周甲醇期货市场进行回顾,4月检修陆续落地,供应压力小幅缓解,关注宝丰三期负荷情况。按检修节奏,4月中旬非一体化产量将回落至周均85万吨以下。进口方面,伊朗卡维已重启、麻将临停,欧美价格止跌回暖;伊朗装置回归带来后市进口趋增量预期,但短期增量相对有限。

需求面上来看,截至4月13日MTO开工率74.55%(-3.02%)。宁煤部分甲醇、烯烃,PP装置3月底到4月开始计划检修,其中,中安联合即将重启,斯尔邦维持停车,中原大化、鲁西化工、诚志一期均有重启预期;另外,中原石化4月14日开始甲醇招标。而中安联合月底起上下游同步检修,三江化工轻烃项目中交,建议关注兴兴烯烃动态。

库存方面,甲醇库存截至4月13日港口库存65.9万吨(-4.7),受气候等因素干扰,录得小幅去库。但港口继续去库空间有限,或止跌转增,建议关注后市抵港情况。

恒力期货分析认为,上周甲醇换月基本完成,近期对MA09单边估值压力有所缓解,即将进入筑底期。基本面上,供应端4月检修消息频出,烯烃端则有中原石化(已开始甲醇招标),鲁西化工、诚志一期等重启预期再现。前期利空出尽,利多消息接棒,市场情绪回暖。但短期检修支撑较有限,诸利多待兑现,MAQ9初期仅有偏低估值的优势,对反弹幅度持谨慎态度。另外,能源端,油价走势偏强托底能化,可以关注黑色系走势是否影响甲醇筑底。

未来投资方向,恒力期货提示关注油价异动、宏观提振超预期、外盘装置异动等方面的影响。

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