随着“烂场雨”后，影响不断发酵，不仅分化了小麦的走势，也使得玉米市场跟着生变。

6月的粮食市场可谓是动荡不止，而到了7月份更是涨势不断。近日，小麦在经历了持续大涨后开始出现回调，但玉米却仍然涨劲十足，在冲破了1.5元/斤的高点后，继续向上冲刺。

当前山东、华北地区玉米价格正全面向1.5元/斤逼近，而东北也是全面上涨。

(资料图片仅供参考)

玉米持续大涨，这对市场来说是件好事，但是这种涨势也有点让人摸不着头脑。

一方面，从今年的整体大趋势来看，并不支持玉米大涨。

众所周知，今年是经济全面恢复的一年，供需层面之前的错配问题也得到了很大修正，再加上小麦分化后饲用替代明显增加，再加上进口玉米及其他谷物的补充，玉米的缺口正逐渐缩小。

所以总体来看，玉米供给的趋势性压制依然是比较明显的。

另一方面，虽然市场对今年需求恢复的期望较高，但事实上恢复并不及预期，原因之前分析过很多次了，这里不再赘述。

这就更加导致玉米供应增加，缺口缩小。在这种情况下，显然是并不能支撑玉米持续上涨的。

那么，为啥玉米涨个不停呢？

对此，我们仍然维持之前的判断，即玉米的上涨更多是受阶段性因素的影响所致。

一是库存偏低，且区域供应分化。

这是玉米上涨的一个重要契机。往年来说，到玉米青黄不接的时候，东北粮源入关来补充华北的供应不足，但是受近两年大行情的影响，惜售情绪较浓，且随着东北企业的增多，频频出现提价锁粮的现象，于是导致玉米流通不足，区域供给不平衡。

尤其是华北粮源并不充裕，挺价心态较浓，企业只好提价来吸引粮源。

二是市场情绪助推。

虽然说情绪并不能改变真实的供需，但是却也不能忽视，因为情绪确实能对市场产生明显的阶段性的影响。

比如，随着小麦行情的上涨，玉米的情绪也被调动起来，增加了市场的看涨信心。

另一方面，国际玉米价格也波动不止。此前受干旱影响，美玉米出现连续反弹，也带动着国内市场情绪走高。

但是进入7月份以后，虽然玉米仍然是一片涨势，但是市场已发生了两个变化，值得警惕：

第一个是国际玉米行情不断下行，供需越显宽松。

之前美玉米饱受干旱影响，优良率等不断走低，但是随着最新的美农报告发布后，显示玉米种植面积被大幅调高，抵消了单产不及预期的弱势，并且随着近期降雨的增加，美玉米优良率得到缓解。

这使得美玉米价格再次走跌，根据推算，8月至9月美玉米完税价格仅有2200元/吨左右，利润十分明显。

另一方面，巴西当前正集中精力出口大豆，虽然玉米收获进度缓慢，到港时间拖延，但后期随着仓储等压力增加，价格有望进一步走跌。

进口玉米价格不断走跌，国内市场也将不断承压。

第二个变化是供应增加，市场心态发生动摇。

虽然当前挺价情绪仍然较浓，但是玉米价格的上涨，尤其是山东地区与玉米的到货量有很大关系。此前惜售情绪上升，玉米到货数量一直处于偏低位置，但到了7月份，随着玉米价格不断上涨，市场心态已有动摇。

一是价格上涨后，变得有利可图；二是恐高心态增加，担心后续回落，因此出货意愿明显增加，玉米到货车数量开始增多。

另一方面，7月份政策性粮源投放力度也开始明显增加，6月初时投放量仅有几万吨，到6月底时就已达到了20多万吨，而到7月7日，中储粮拍卖累计投放储备玉米达34万吨。

随着投放量的大幅增长，成交率也开始走低，溢价也开始收窄，这都反应出玉米市场已开始有降温趋势。

此外，再加上供应压力仍在上升。

一方面是定向稻谷拍卖的消息不断，另一方面近期国内气温飙升，使得积温快速补足，东北、华北两大产区墒情转好，天气影响得到缓解。

因此，多重因素叠加在一起，玉米市场已越来越接近拐点，应注意理性购销，警惕行情生变。