4月23日晚间，蓝思科技(300433.SZ)披露了2022年年报。年报显示，公司业绩逐季改善，四季度业绩创历史同期最好水平，全年归母净利润增速由负转正，并实现营收与净利润正增长。

营收、净利润双增长，四季度经营超预期

具体数据而言，2022年蓝思科技营业收入再创历史新高，达到466.99亿元，同比增长3.16%;实现归母净利润24.48亿元，同比增长18.25%。

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表1：蓝思科技2013至2022年归母净利润分析

分季度来看，蓝思科技2022年归母净利润呈现“低开高走”态势，一季度亏损4.11亿元之后，二季度扭亏为盈，三季度实现盈利10.64亿元，四季度实现盈利16.89亿元，环比增长58.71%，同比增长237.66%。

蓝思科技在年报中指出，之所以四季度归母净利润和营业收入均创出历史最高值，得益于公司在保持已有消费电子结构件(玻璃、金属、蓝宝石等)、智能可穿戴设备(智能手表、智能头显等)、新能源汽车智能驾驶舱等业务规模基础上，积极完成自动化升级改造、产品研发创新、企业文化融合、实施集团智能化管理体系、拓宽产品线领域、提升公司自制物料比例等任务，多方面协同激发业绩增长。

毛利率持续改善，存货周转率显著提升

蓝思科技主营业务涉及中高端智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件。在2022年公司经营项目构成及占比中，大尺寸防护玻璃(13.44%)和中小尺寸防护玻璃(69.26%)两大业务矩阵营收占比超过80%，对公司整体毛利率影响较大。

从蓝思科技毛利率表现来看，尽管2022年蓝思科技毛利率为19.21%，较2021年有所下滑，但公司去年单季度毛利率呈现稳步上升态势。

图2：蓝思科技2022年单季度毛利率水平

蓝思科技毛利率明显改观，是公司继续以技术、研发、创新、规模和管理等方面的综合优势，实现了生产成本的降低。另一方面，公司所处申万二级的消费电子行业，该行业的经营产品受到产品存货与供需关系等影响较为明显。随着客观情况好转以及政策加持，行业强势复苏，这两个因素也得以逐渐改观，由此对主营业务毛利改观产生积极影响。

此外，通过观察蓝思科技的存货、存货周转率、存货周转天数等数据来看，特别是2022年公司存货周转率不仅逐季度上涨，涨幅还比较大，从一季度的1.33上升至年底四季度的5.89，说明公司消费电子产品的存货周转变快，库存风险降低，进而可看出产品的供需关系向供给端调整，也对毛利产生积极影响。

研发费用21.05亿元居行业第3，蓄力长期发展

自成立以来，蓝思科技一直强调创新及技术驱动的重要性，高度重视企业研发能力。2022年报显示，蓝思科技研发费用为21.05亿元，在目前已公布年报的40家消费电子企业中排名第3位。

截至2022年底，蓝思科技已获得各项专利授权2000多件，上市以来累计研发投入近130亿元。

蓝思科技表示，依托自身强大的技术优势、领先的智能制造实力、雄厚的资金支持，以及高度智能化的自动生产线，使公司早已具备行业领先的成熟、高效、先进的新产品研发与快速量产能力，能够很好地满足各大客户的需求，进一步巩固公司全球客户资源与市场份额。

展望未来，蓝思科技将致力于巩固和加强在消费电子行业已奠定的综合优势，努力实现长周期的健康、平稳可持续发展目标。除了在大尺寸防护玻璃、小尺寸防护玻璃业务矩阵上保持技术、成本、规模优势之外，2023年公司还将继续扩展新能源汽车相关产品与技术研发，提高垂直整合能力，完善生产配套。