今年以来主要大盘指数明显回调,红利指数却逆势上扬,收益率跑赢市场,成为不少投资者的“避风港”。

今年以来A股市场走势低迷,主要大盘指数震荡剧烈,风格激进的成长股出现明显回撤,导致权益基金普遍亏损惨重。据同花顺iFind数据,截至6月2日,股票型基金年内收益中位数为16.83%,混合型基金年内收益中位数为14.75%。

《每日财报》注意到,今年上半年,市场走熊,红利指数基金却逆势上涨,在各大指数中表现领先,成为不少投资者的“避风港”。红利指数基金都选取现金股息率高、分红稳定的股票样本,投资安全边际较高。

相对于红利指数,红利低波投资策略又更进一步,在分红水平高的股票品种中筛选出低波动指标。红利和低波因子强强联合,在低迷市场中获得更好的风险回报。今年以来,红利低波指数走势抢眼,上证红利低波动指数更是在各个阶段全面飘红。

红利指数成“避风港”

投资者在筛选上市公司,会选择多种数据衡量风险与回报,如市盈率、净资产收益率ROE、投入资本回报率ROIC等。这些数据与业绩增长关系较大,在上市公司财报中均有体现,投资者使用公式计算即可获得。

投资者在二级市场投资,除了通过股票差价获得收益,还可以通过持有股票获得企业分红。不过,A股市场短期投资行为相对明显,使得不少投资者容易忽视股息率。股息率也就是分红率,计算公式为:股利收益率=D/Po*100%

其中D代表股息,Po代表股票买入价格。

今年以来A股市场投资风险增大,主要大盘指数均出现明显回撤,但红利指数逆势上涨,在各大指数中表现领先。以ETF基金跟踪较多的红利指数为例,中证红利指数(000922)、上证红利指数(000015)和沪深300红利指数(000821)回撤率较为突出,成为A股市场大幅回撤下的“避风港”。

数据显示,截至6月2日,上证指数年内回撤12.21%,深证综指年内回撤19.91%,创业板指数年内回撤26.02%。对比之下,中证红利指数年内收益率为-2.99%,上证红利指数年内收益率为1.30%,沪深300红利指数年内收益率为-1.60%。

红利指数逆势上扬,今年成为资金避风港以生物医药行业为例,今年来生物医药板块跌跌不休,医药主题基金成为公募市场亏损最严重的产品之一。截至6月2日,上证医药主题指数(000121)年内收益率为-19.33%,中证医药生物指数(930726)年内收益率为-26.94%,而中证医药卫生红利指数(H30095)年内收益率为-14.76%,回撤率相对较低。

哪些行业更爱分红?

各大红利指数都选取现金股息率高、分红比较稳定,且具有一定规模和流动性的股票。红利指数包含的高利息股,往往属于传统行业。有业内人士认为,这些行业已经处于相对成熟的阶段,未来很难高速增长,市场给的估值往往较低,所以也不存在“杀估值”的情况。因此,这些股票通常市盈率较低,净资产收益率较高,现金流状况好,其中公用事业和银行是典型代表。

在公用事业中,煤炭行业近几年分红较高,可持续盈利能力较强,在红利指数中备受关注,优质煤炭股能占据较大的权重。银行也是经营风险低的行业,通常不会有业内并购,且盈利能力稳定,每年业绩还会有一定增长。

上证红利指数从上证180指数的样本空间中,按照过去三年平均现金股息率由高到低排名,选取排名靠前的50只证券作为指数样本。该指数前十大权重股中有5只证券属于能源行业,分别为兖矿能源、中国神华、淮北矿业、盘江股份和陕西煤业。

红利指数逆势上扬,今年成为资金避风港另外,中证红利指数从沪深300指数的样本空间中,按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低排名,选取排名靠前的100只证券作为指数样本。该指数前十大权重股中有4只证券属于能源行业,分别为兖矿能源、中国神华、平煤股份和淮北矿业。

红利指数逆势上扬,今年成为资金避风港《每日财报》注意到,“煤老板”显然更舍得分红。以上述红利指数中重合的能源股为例,2021年末,兖矿能源净利润达到162.6亿元,分红按10派20.00元(含税),股息率为8.50%;中国神华净利润为502.7亿元,分红按10派25.40元(含税),股息率为11.28%;淮北矿业去年净利润为47.80亿元,股息率为10派7.00元(含税),股息率为6.26%。

沪深300红利指数在沪深300指数的样本空间中,按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低排名,选取排名靠前的50只上市公司证券作为指数样本。该指数前十大权重股中除能源股外,还包含了不少金融股,主要是银行行业。

红利指数逆势上扬,今年成为资金避风港银行在各大行业中堪称“现金奶牛”,股息率也极具优势。2021年末,交通银行未分配利润达到2580.74亿元,股息率也达到7.70%;北京银行未分配利润为929.02亿元,股息率为6.78%。另外,2021年,中国银行、成都银行和农业银行股息率分别为7.25%、5.25%和7.03%。

红利+低波,强强联合

在红利指数中,部分指数还将低波动指标纳入选股标准,这便是红利低波指数。红利低波指数选取流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本。

今年以来,红利低波指数回撤风险更小,走势领先其他红利指数,甚至各个时间段出现全面飘红。以上述红利指数对应的红利低波指数为例,中证低波红利指数(H30296)年内收益率为4.52%;上证低波红利指数(H50040)年内收益率为4.98%;沪深300红利低波指数年内收益率为-4.27%。

红利指数逆势上扬,今年成为资金避风港由此可见,红利低波指数回撤控制能力更胜一筹,中长期回报率更出色。究其原因,红利指数权重股参选及排列主要取决于股息率,而红利低波指数权重股不仅参照股息率,还按照过去一年波动率进行选样和排序。

股票的短期大幅度波动容易对价值投资造成困扰,而红利低波指数筛选出波动率较低、没有被投资者过度炒作的股票。这些股票不仅股息率较高,而且估值相对较低,在低迷市场中更具投资价值。

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