自增量扩张和国产替代的叠加效应下,MLCC已经具备确定性的增长空间,产业链各环节均迎来β机遇。

电容是应用广泛的被动元器件,主要作用是充放电荷。根据电介质的不同,电容器可以分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等。陶瓷电容器因为具备体积小、电压范围大等特点 ,目前在电容器市场中占据超过一半的市场份额。


【资料图】

陶瓷电容器又可以分为单层陶瓷电容器(SLCC)、多层陶瓷电容器(MLCC)和引线式多层陶瓷电容。

其中多层陶瓷电容器是应用最广泛的基础电子元件,被喻为“工业大米”,根据前瞻产业研究院数据,多层陶瓷电容市场规模占整个陶瓷电容器的93%。

基本盘扩容

MLCC除具有电容器“隔直通交”的特点外,还具有体积小、电容量大、频率特性好、工作电压和工作温度范围宽、无极性等优点,是噪声旁路、电源滤波、储能、微分、积分、振荡电路等的基本元件,被广泛应用于消费电子、汽车电子、航天航空、船舶、兵器、医疗设备、轨道交通等领域。

根据智多星顾问数据,2020年,MLCC在移动终端、汽车、军工领域的应用占比分别为33.3%、13.8%、12.3%,合计占比约59.4%。目前来看,5G和智能电动车的普及将为MLCC带来新的增量空间。

在汽车领域,电动、智能和网联都是通过各种电子元器件组成的功能模块实现的,随着汽车产业的升级,车规级MLCC的需求不断增加。根据中国电子元件协会的数据,纯电动车的MLCC单车用量约为18000个,使用数量远超传统的燃油车。根据智多星顾问数据,2020年全球汽车用MLCC需求量约为3790亿只,同比增长9.1%;预计到2025 年全球汽车用MLCC需求量将达到4730亿只,五年平均增长率约为4.6%。

另一方面,车规级MLCC质量要求高,这势必会提升单品价值量。以MLCC的工作温度范围为例,消费类MLCC最高工作温度一般是85°C至125°C,但车规级MLCC一般要求最低125°C。此外,车规级MLCC的寿命要求也明显增加。消费类MLCC的寿命要求一般为3-5年,但是车规级MLCC的寿命要求15年以上。

5G通信技术的普及,带动消费电子被动元件需求增加。

根据新莱福招股书(申报稿),5G手机中MLCC单机用量将上升至1000颗以上,而传统手机的MLCC单机用量仅为290~350颗。根据村田的预测数据,随着5G的发展,智能手机、基站等对MLCC需求都将持续增长。

Paumanok的数据显示,2011-2019年,全球MLCC出货量由2.3万亿只增长至 4.49万亿只,CAGR约8.72%。根据智多星顾问的预测,到2025年,全球MLCC 市场规模预计将达到1490亿元,2020-2025年复合增长率约为7.9%。

把握扩产行情

从生产技术水平来看,全球MLCC厂商可以分为三个梯队:

第一梯队是以村田、TDK、太阳诱电为代表的日本企业,其产品覆盖小尺寸低容、小尺寸高容、大尺寸 低容和大尺寸高容四个领域,具备较强的技术与规模优势。

第二梯队是以三星电机、国巨、华新科为代表的韩国和中国台湾企业,MLCC产能规模较大,但技术水平相比日系厂商仍存在一定差距。

中国大陆风华高科、三环集团、宇阳科技、火炬电子、鸿远电子和微容科技等企业则位列MLCC第三梯队,在技术和规模两方面与一、二梯队均存在差距。

村田、三星机电等日韩企业深耕MLCC多年,凭借多年积累的材料、工艺、设备等积淀,在MLCC市场处于优势地位并占据较高市场份额。根据智多星顾问数据 ,2020年前五大厂商占据约79%的市场份额,其中高端产能集中在日系厂商。

在行业向好和国产化的背景下,本土企业扩产意愿强烈。风华高科拟投资75.05亿元用于投资建设“祥和工业园高端电容基地建设项目”,预计2024年达产,将实现高端 MLCC新增月产能规模约450亿只(新增年产能规模约5400亿只)。三环集团拟投资41.02亿元用于“高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目”,项目达产后将新增MLCC 产能3000亿只/年。

国内 MLCC 生产企业相较于国外企业扩产幅度更大,将加快 MLCC 国产化替代进程,也将推动国内上游关联产业进一步发展。

任何一项产品和技术的普及首先都是生产设备的投放,此前高端的流延机、叠层机、六面检测机等 主要为日韩企业供应,随着国内MLCC产业的发展,以及国内企业技术的持续进步,国内MLCC设备商在某些环节逐步实现突破。

博杰股份旗下奥德维的六面检测机的检测速度已经超过1W颗/min,检测速度和精度均达到行业领先水平,有望快速实现国产化。

MLCC离型膜用于MLCC工艺流程中流延成型步骤,生产单层MLCC所消耗离型膜的面积与MLCC面积大致相当,根据中国电子元件行业协会、华经产业研究院数据,2021年全球MLCC离型膜需求预计为105亿平方米,到2025年需求量将达到120亿平方米。

目前MLCC离型膜市场主要由日韩企业占据,国内企业现已对 MLCC 离型膜及原材料 PET 基膜进行产业链一体化布局,未来有望加快离型膜国产化替代进程。

斯迪克于 2020 年投资建设年产精密离型膜1.5亿平方米的生产线,建设期 2 年;2021年斯迪克投资建设 2个年产 2.5万吨功能性PET 光学膜项目,建成后将实现离型膜原材料自给。洁美科技离型膜国产线月产能 1000 万平米,两条韩国进口宽幅高端生产线已于2021年1月投产,月产能共 700-800 万平米,年产 18000 吨光学级 BOPET膜项目预计 2021年10月试生产,计划经过2-3 个月品质提升后达到生产中高端离型膜的标准要求。

自增量扩张和国产替代的叠加效应下,MLCC已经具备确定性的增长空间,产业链各环节均迎来β机遇,投资者可以重点关注并及时把握。

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