突破5000亿资产大关，桂林银行三年后再提上市

来源：机构投资家栗嘉

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导语：今年上半年末，桂林银行资产总额已突破5000亿大关至5224.26亿，但仍然面临资产质量下降和资本充足率的不足的难题。

文/机构投资家栗嘉

作为广西规模最大的城商行，桂林银行近日发布了2023年半年度信息披露报告。实现营收58.12亿元，净利润18.25亿元，分别同比增长18.75%和38.24%。

在业绩颇受行业关注的同时，桂林银行于8月10日提交上市辅导备案报告，则又将预示着其IPO征程迈出关键一步，若后续推进顺利，桂林银行将有望成为广西首家上市银行。

事实上，2019年桂林银行通过了《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》，再提上市工作。但至此后近三年，相关上市进程却没有任何进展。

如今时隔三年IPO再度抢跑，其上市之心不明言表。

尽管离桂林银行递交招股书还有一段时日，但桂林银行历年财报数据可供我们复盘并仔细分析，那么，就目前的业绩走势来看，桂林银行上市之路会一帆风顺吗？又有哪些症结待解开的？

资产规模持续扩表，盈利能力波动大

作为地方法人银行，桂林银行深耕本地市场，服务地方经济发展。截至2022年末，该行是广西规模最大的地方法人银行，存、贷款在广西市场份额分别为8.67%和5.89%，分别位列第五位和第七位；在桂林市的市场份额分别为28.54%和20.90%，分别位列第一位和第二位。

受益于此，桂林银行资产规模扩表尤为迅速。2016-2022年，桂林银行资产总额由1947.16亿增至近4971.08亿，年复合增长率达16.91%，而今年上半年末，其资产总额已突破5000亿大关至5224.26亿。

与之相对应的是，随着资产规模的增长，以及承接广西地区持续推动主导产业转型升级的红利，桂林银行的营业收入也实现开花结果，从2016年的45.91亿元增至2022年末的102.95亿元，年复合增长率达14.41%。

然而，与资产规模和营收每年都在稳定增长相背离的是，桂林银行的归母净利润不稳定。仅从2016年的10.7亿元增长至2022年末的16.24亿元，期间增速分别为42.29%、25.51%、15.34%、-24.40%、-6.58%、22.58%和21.10%。

《机构投资家》研究后发现，桂林银行归母净利波动较大的原因可能源于两方面：

一是，以职工薪酬及福利为主的业务及管理费用支出增长较快，致使成本端承压一直较大。比如，在归母净利处在负增长阶段的2019年和2020年，管理费用支出分别为57.87亿元、65.35亿元，分别占当年总营收比重高达79.48%和82.81%。

二是，减值损失总规模不稳定，使得净利润水平较为波动。比如，2020年-2022年，桂林银行当年计提的总减值损失（信用及资产）分别为35.68亿元、43.95亿元、39.92亿元。

而今年上半年，该行共计提信用减值损失17.16亿元，比上年同期增加3.92亿元，增长29.64%，增幅超过了营收和净利润的增幅。

在两因素叠加作用下，桂林银行资产利润率长期处于较低水平，盈利能力有待提高。2020年-2023年Q2，桂林银行资产利润率分别为0.34%、0.35%、0.37%、0.36%，连年低于《金融机构合格审慎评估标准（2023年版）》对ROA不低于0.5%的要求。

不良贷款率持续压降，资本充足水平需提高

评估一家银行是否具有长期价值，除了营收、利润等常见的一些指标外，更应该从不良贷款等角度分析资产质量。不良贷款余额如果过高的话，对于自身的长期稳健发展和经营安全、风险管控等方面具有重大影响。如何正确处理银行不良贷款，已然成为维护经济安全以及金融稳定的关键所在。对于桂林银行而言，未来或许需要重点解决自身不良贷款这一指标。

一直以来，桂林银行资产仍主要由信贷类资产和证券投资类资产构成，随着上述两类资产投放规模的提升，对应的不良贷款也随之逐年增长。

我们注意到，桂林银行不良贷款从2020年末的34.97亿元增长至2022年末的45.86亿元，而截至今年6月末，其不良贷款继续增长至47.5亿元，较年初上升约7.8亿元，增幅达26.26%。主要集中在批发和零售业，房地产业、建筑业以及农、林、牧、渔业行业上。

桂林银行也意识到问题的严重性，近些年持续开展内部风险治理和关联交易专项整治，通过摸排风险底数等方式，加大不良贷款处置力度，稳步推进风险管控，推动资产质量指标整体改善。比如在2022年就累计处置掉了价值40.08亿元的不良贷款，较上年增加11.48亿元。

在此举措下，桂林银行不良贷款率持续压降。历年数据来看，2020年-2022年，桂林银行的不良率分别为1.69%、1.59%、1.54%，但到了今年上半年，不良贷款率开始抬头，相比2022年末增加了0.14个百分点至1.68%，信贷风险管理面临一定压力。

此外，该行的资本充足水平也有所下降。数据显示，截至今年6月末，桂林银行的拨备覆盖率为141.48%，远低于206.1%的行业水平；并表口径资本充足率为12.32%，一级资本充足率为10.08%，核心一级资本充足率为9.13%，分别较2022年末下降0.41百分点、0.25百分点、0.19百分点。

可见，考虑到桂林银行资产质量面临一定下行压力，未来其可能仍需保持较大的拨备计提力度以提高风险抵御能力。这对于桂林银行而言，如上市成功，募集资金如何有效来提升资本充足率和拨备计提能力，可能也是亟待解决的难题之一。

战略转型下，内控问题该何解？

在复盘桂林银行历史业绩数据指标时，《机构投资家》还发现该行个人消费贷款业务出现断崖式收缩，从2020年末的333.12亿元高位大幅降至2022年末的98.24亿元。

要知道自2016年开始与微众银行合作推广“微粒贷”业务，并确定了“互联网+”推动消费金融发展的思路开始，桂林银行个人消费贷款扶摇直上，每年均保持高速增长。但随着2020年互联网贷款新规落地，该项业务也就被戴上监管紧箍咒。

但好在如今的桂林银行开始调整相关贷款战略，将由“互联网+”调整为“零售转型”。

而且在近期的中诚信国际评级报告里也重点提及了，桂林银行将继续推动零售转型，将信贷资源向县域倾斜，持续推广信用村建设并拓展整村授信；不断优化“乐税贷”、“经营流水贷”和“富农贷”等优势产品，满足客户多样化信贷需求，个人经营贷款稳步增长。

不难看出，桂林银行战略调整的决心坚定，但要想真正实现落地突破，一定离不开内部完善的管控体系、高效管理能力和领导力等多方面支持。但近年来，桂林银行的内控问题频发，无疑给其转型之路徒增绊脚石。