中国太保寿险、产险去年的表现，同样用“冰火两重天”来概括并不为过。

去年上半年，对于总部设在上海的中国太保来说是一段艰难的回忆。

因为其中报里多项数据都刷出历史低位，由此外界普遍评价，太保正在经历煎熬。去年下半年，行业整体又迎来“压力测试”，而太保却仿佛做好了准备，从结果上看，年报部分数据已经有所止跌。

(资料图)

3月26日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（简称“中国太保”，601601.SH）发布2022年年报，总资产增长11.8%至21762.99亿元，全年保险业务收入同比增长8.7%至3988.18亿元，净利润同比下降8.3%至246.09亿元；基本每股收益为2.56元/股，拟按每股1.02元(含税)进行年度现金股利分配。

（图源：年报）

区别来看，太保寿险新业务价值减少31.4%，个险渠道保费、人力双双下滑，而太保产险却表现出了诸多亮点，车险、非车险净利均提升较快。因此，中国太保寿险、产险去年的表现，同样用“冰火两重天”来概括也并不为过。

新业务价值缩减三成

在中国太保的业务版图中，太保寿险是“扛把子”的存在，但去年净利润有所下滑。具体来说，太保寿险去年实现保险业务收入2253.43亿元，同比增长6.5%；实现归母净利润164.79亿元，同比下降12.8%；实现营运利润308.35亿元，同比增长9.1%。个人寿险客户13个月保单继续率同比提升7.7个百分点，退保率同比下降0.2个百分点。

中国太保集团董事长孔庆伟表示，2022年，面对寿险新业务价值增长仍处于乏力的态势，公司确立以代理人渠道为核心的多元渠道布局，把握银保客户发展机遇。

从分渠道来看，去年太保寿险通过代理人渠道实现保险业务收入1765.24亿元，同比减少6.4%。太保寿险的月均保险营销员为27.9万人，同比缩减46.9%，个险渠道人力、保费双下滑。

（图源：年报）

《每日财报》关注到，太保寿险的保险业务收入之所以能够实现正增长，主要就得益于银保渠道的拉动。

2022年，太保寿险银保渠道实现保险业务收入304.78亿元，同比大幅增长308.7%，其中新保收入288.09亿元，同比大幅增长332.0%；期缴新保收入33.42亿元，同比增长224.5%。

（图源：年报）

众所周知，在保险行业，新业务价值是寿险公司未来会计利润的先行指标，体现了公司的长期发展动能。

因此需留意到，从全年的新业务价值表现来看，太保寿险依然不可避免地呈现较大幅度下跌，全年实现新业务价值92.05亿元，同比降幅31.4%，降幅也高于已发布年报的人保寿险及平安人寿。只不过，下半年其新业务价值已呈现止跌返升的态势，实现同比增长13.5%。

对此，中国太保解释称，公司全面推进“长航”转型实施，培育队伍常态化销售、常态化招募的工作模式，新业务价值降幅逐季收窄。

客观来讲，基于上述多项运营状况关键指标，太保寿险仍然处于艰难转型探索期，而由于外部环境条件的变化，可能会使得这个过程变得比预期要长。

车险非车险业务双增

颇为对比的是，太保产险出现了诸多亮点。

年报显示，太保产险去年实现保险业务收入1703.77亿元，同比增长11.6%；实现归母净利润82.85亿元，同比增长30.4%；综合成本率97.3%，同比下降1.7个百分点，其中综合赔付率68.5%，同比下降1.1个百分点，综合费用率28.8%，同比下降0.6个百分点。

按险种看，太保产险的车险保费收入去年实现979.92亿元，同比增长6.7%，综合成本率96.9%，同比下降1.8个百分点，其中综合赔付率69.5%，同比下降1.6个百分点，综合费用率27.4%，同比下降0.2个百分点；新能源车保费增速超过90%。

在非车险方面，非车保费收入723.85亿元，同比增长19.0%；综合成本率为98.1%，同比下降1.4个百分点。

从承保利润看，除健康险外，太保产险的车险、责任险、农险、保证险等均实现承保盈利。2022年，太保产险的健康险业务收入146.41亿元，同比增长20.0%；综合成本率101.6%，同比下降0.3个百分点，承保亏损2.23亿元，是财险中唯一承保亏损的险种。

投资整体稳健，总投资收益率4.2%

此外，投资是驱动保险公司向前运行的关键。2022年，市场大幅波动，对太保投资收益也产生影响，但太保投资业绩整体表现在同业中显得较为强韧。截至2022年末，太保集团管理资产2.72万亿元，较上年末增长4.7%。其中集团投资资产2.03万亿元，较上年末增长11.8%。

其中，太保实现净投资收益791.80亿元，同比增长8.4%，净投资收益率4.3%，同比下降0.2个百分点；总投资收益765.37亿元，同比下降17.9%，总投资收益率4.2%，同比下降1.5个百分点。

具体投资方向上，固定收益类投资占比73.9%，较上年末下降1.8个百分点；权益类投资占比22.0%，较上年末上升0.8个百分点，其中核心权益（包括股票和权益型基金）占比11.5%，较上年末上升0.4个百分点。

值得一提的是，中国太保此次也披露了分红方案，拟按每股1.02元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配约98.13亿元（含税），这一现金分配金额占2022年度中国企业会计准则下归属于公司股东净利润的39.9%。据《每日财报》统计，中国太保近三年累计分红达到319亿元，2007年上市后，累计分红约892.66亿元。

不得不说，即便净利润有所下降、新业务承压，中国太保还是向股东豪掷近百亿元。

总体来说，保险行业经过近3年的调整，代理人规模不断压实、质态提升，在线下社交活动恢复正常的情况下，代理人的价值将充分发挥，活动率等方面将得以改善，供给侧效率将显著提升。2023年，保险行业有望实现回升，中国太保也有望迎来转机。